吴国光州将领王言杀死刺史载肇，吴王派遣楚州团练使李厚率军讨伐。庐州观察使张崇没有等待朝廷的命令，就率军直奔光州，王言弃城逃走。吴王任命李厚暂时代理光州知州。张崇是慎县人。
庚申日，蜀地的新皇宫建成，位于旧皇宫的北面。
天平节度使兼中书令、琅邪忠毅王王檀，招募了很多盗贼，安置在自己的帐下，作为亲兵。己卯日，盗贼趁王檀没有防备，突然冲入府衙，杀死王檀。节度副使裴彦率领府中的军队讨伐，诛杀了盗贼，军府因此得以安定。
冬季，十月甲申日，蜀将王宗绾等人率军出大散关，大败岐国军队，俘获、斩杀敌军数以万计，于是攻取了宝鸡。己丑日，王宗播等人率军出故关，抵达陇州。丙寅日，保胜节度使兼侍中李继岌畏惧岐王的猜忌，率领两万部众，放弃陇州，投奔蜀军。蜀军进军攻打陇州，任命李继岌为西北面行营第四招讨。刘知俊会同王宗绾等人率军围攻凤翔，岐国军队紧闭城门，不肯出战。恰逢天降大雪，蜀主下诏召回军队。蜀主恢复李继岌的姓名为桑弘志。桑弘志是黎阳人。
丁酉日，后梁朝廷任命礼部侍郎郑珏为中书侍郎、同平章事。郑珏是郑綮的侄孙。
己亥日，蜀地宣布大赦天下。
晋王派遣使者前往吴国，相约共同出兵攻打后梁。十一月，吴国任命行军副使徐知训为淮北行营都招讨使，与朱瑾等人率军直奔宋州、亳州，与晋军相互呼应。吴军渡过淮河之后，向各州县发布檄文，进军围攻颍州。
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十二月戊申日，蜀地宣布大赦天下，改第二年的年号为天汉，国号改为大汉。
楚王马殷听说晋王平定了黄河以北的地区，派遣使者前去通好。晋王也派遣使者回访。
这一年，庆州发生叛乱，归附岐国，岐国将领李继陟占据庆州。后梁皇帝下诏任命左龙虎统军贺瑰为西面行营马步都指挥使，率军讨伐庆州，贺瑰击败岐国军队，攻克宁州、衍州二州。
河东监军张承业地位显贵，执掌大权之后，他的侄子张瓘等五人从同州前来依附他。晋王因为张承业的缘故，对他们都加以提拔任用。张承业治家十分严格，他有一个侄子做了盗贼，杀死了贩卖耕牛的人，张承业当即下令将他斩首。晋王急忙派人前去解救，但已经来不及了。晋王任命张瓘为麟州刺史，张承业对张瓘说：“你原本只是车度的一个普通百姓，和刘开道一起做盗贼，一贯不遵守法令。如今你如果不知悔改，离死期就不远了！”从此以后，张瓘无论到哪里任职，都不敢贪婪残暴。
吴越牙内先锋都指挥使钱传珦前往闽国迎娶妻子，从此以后，闽国与吴越国互通友好。
闽国铸造铅钱，与铜钱一起在市场上流通。
当初，燕地百姓苦于刘守光的残酷暴虐，军中将士大多投奔契丹。等到刘守光在幽州被围困时，幽州北部边境的士人和百姓有很多被契丹人掳掠，契丹的势力日益强大。契丹王耶律阿保机自称皇帝，国中百姓称他为天皇王，册封妻子述律氏为皇后，设置文武百官。到这个时候，耶律阿保机改年号为神册。述律皇后勇敢果断，富于权变，耶律阿保机行军打仗，治理部众，述律皇后常常参与谋划。耶律阿保机曾经穿越沙漠，攻打党项，留下述律皇后守卫营帐。黄头、臭泊二部的室韦人趁机联合出兵，前来掳掠。述律皇后得知消息后，整顿军队，严阵以待，率军奋勇反击，大败室韦军队，从此述律皇后威震各族夷人。述律皇后有母亲和婆婆，她都让她们坐在床上，自己向她们行跪拜礼，说：“我只拜天，不拜人。”晋王正在黄河以北地区征战谋划，想要结交契丹作为外援，常常把耶律阿保机当作叔父侍奉，把述律皇后当作叔母侍奉。
刘守光晚年国力衰败，处境困窘，派遣参军韩延徽出使契丹，请求援兵。契丹主因韩延徽不行跪拜礼而发怒，将他扣留，让他在野外牧马。韩延徽是幽州人，富有智谋才略，很擅长写文章。述律皇后对契丹主说：“韩延徽能够坚守节操，不屈不挠，这是当今的贤能之士，怎么能让他去牧马，受这样的屈辱呢！应该以礼相待，重用他。”契丹主于是召见韩延徽，与他交谈，十分欣赏他，于是任命他为主要谋士，一举一动都要向他咨询。韩延徽开始教导契丹建立官署，开设府衙，修筑城郭，设立集市里巷，用来安置汉人，让他们都能娶妻生子，开垦荒田。从此以后，汉人都能安居乐业，逃亡的人越来越少。契丹能够威震降服周边各国，韩延徽功不可没。过了一段时间，韩延徽逃奔到晋阳。晋王想把他安置在幕府中任职，掌书记王缄嫉妒他。韩延徽感到不安，请求返回故乡，探望母亲。他路过真定时，在同乡王德明家中停留，王德明问他要去哪里，韩延徽说：“如今黄河以北的地区都被晋国占领，我应当重新回到契丹去。”王德明说：“你背叛契丹之后，又要返回，难道不怕被处死吗？”韩延徽说：“契丹自从我离开之后，就如同失去了手足耳目；如今我回到契丹，他们的手足耳目失而复得，怎么会加害我呢！”韩延徽探望母亲之后，就重新回到契丹。契丹主听说他回来了，大喜过望，如同他是从天而降，拍着他的后背说：“你之前去哪里了？”韩延徽说：“我思念母亲，想要向您禀告，请求回乡探望，又担心您不答应，所以私自回去了。”契丹主从此对他更加优厚。等到契丹主称帝之后，任命韩延徽为宰相，韩延徽接连升迁，官至中书令。晋王派遣使者出使契丹，韩延徽趁机给晋王写信，叙述自己当初北上契丹的原因，并且说：“我不是不眷恋英明的君主，也不是不思念故乡，之所以不留在晋阳，只是害怕王缄的谗言陷害罢了。”于是把老母亲托付给晋王照顾，并且说：“我留在契丹，契丹一定不会向南入侵。”所以在整个后唐庄宗同光年间，契丹都没有深入中原侵扰，这都是韩延徽的功劳。
均王贞明三年，公元917年
春季正月，后梁皇帝下诏命令宣武节度使袁象先率军援救颍州。袁象先率军赶到颍州后，吴军撤军返回。
二月甲申日，晋王率军攻打黎阳，刘鄩率军抵御，双方交战数日，晋军未能攻克，于是撤军离去。
晋王的弟弟、威塞军防御使李存矩驻守新州，骄横懒惰，不理政事，连他的侍婢都干预政事。晋王命令他招募山北部落中骁勇善战的士兵，以及刘守光的残兵，用来扩充南征的军队。晋王又命令他向百姓征收马匹，百姓们有的要卖掉十头牛，才能换得一匹战马，而且期限紧迫，边境的百姓怨声载道。李存矩招募到五百名骑兵，亲自率领他们押送，任命寿州刺史卢文进为副将。随行的士兵都害怕长途远征，李存矩又不加体恤。甲午日，军队行至祁沟关，小校宫彦璋和士兵们商议说：“听说晋王和后梁人拼死作战，骑兵死伤惨重。我们舍弃父母妻儿，远离家乡，替别人作战，奔赴千里之外送死，而我们的长官又不体恤我们，该怎么办呢？”众人说：“杀死长官，拥戴卢将军返回新州，占据城池，坚守自保，看他们能把我们怎么样！”于是众人手持兵器，大声喧哗，直奔驿站。第二天清晨，李存矩还在睡觉，士兵们冲进去将他杀死。卢文进无法制止，只能捶胸痛哭，对着李存矩的尸体说：“你们这些小人害死了郎君，让我还有什么脸面去见晋王！”于是卢文进被士兵们簇拥着，返回新州。新州守将杨全章紧闭城门，拒绝他们入城。卢文进又率军攻打武州，雁门以北都知防御兵马使李嗣肱率军击败他们。周德威也派遣军队追击讨伐，卢文进率领部众投奔契丹。晋王听说李存矩因为治理无道而引发叛乱，于是杀死了李存矩的侍婢以及几名幕僚。
小主，
当初，幽州城北面七百里的地方有一座渝关，关下有渝水，直通大海。从渝关向东北方向，沿着海岸有一条道路，道路狭窄的地方只有几尺宽，道路两旁都是杂乱的山峰，陡峭高耸，无法翻越。一直延伸到进牛口，过去在这里设置了八支防御军队，招募当地士兵守卫。这里的田租全部供给军队食用，不缴纳到蓟州，幽州每年都会运送丝织品，供给士兵做衣服。每年庄稼成熟得比较早，守军就会清除野外的粮食和草木，加固营垒，等待契丹军队来犯。契丹军队到来之后，守军就紧闭营垒，不与他们交战，等到他们撤军离去时，再挑选骁勇善战的士兵，占据险要的地方拦截，契丹军队常常战败逃走。当地的士兵都有自己的田园，奋力作战立下功劳之后，就会被赐予勋级，加以奖赏，因此契丹人不敢轻易入侵。等到周德威担任卢龙节度使之后，他依仗自己的勇猛，不注重修整边防军备，于是失去了渝关的险要地势，契丹人常常到营州、平州之间放牧。周德威又猜忌幽州旧将中有名望的人，常常找借口将他们杀死。
吴王派遣使者送给契丹主猛火油，说：“攻城的时候，用这种油点燃火焰，焚烧城楼和望楼，敌人用水浇灭火焰，火焰会燃烧得更加猛烈。”契丹主大喜过望，当即挑选三万骑兵，想要攻打幽州。述律皇后嘲笑他说：“哪有为了试验油的功效，就去攻打一个国家的道理呢！”于是指着帐前的树，对契丹主说：“这棵树没有树皮，还能生长吗？”契丹主说：“不能。”述律皇后说：“幽州城就如同这棵树一样。我们只需率领三千骑兵，埋伏在幽州城的旁边，抢掠它的四周郊野，让城中没有粮食吃，不超过几年，幽州城自然就会陷入困境，何必像这样轻举妄动！万一不能取胜，会被中原人嘲笑，我们的部落也会分崩离析。”契丹主于是打消了攻打幽州的念头。三月，卢文进率领契丹军队猛攻新州，新州刺史安金全无法坚守，弃城逃走。卢文进任命自己的部将刘殷为新州刺史，让他镇守新州。晋王命令周德威率领河东、镇州、定州的军队，一同攻打新州，攻打了十天，也没有攻克。契丹主率领三十万大军前来援救，周德威寡不敌众，被契丹军队打得大败，狼狈逃回。
楚王马殷派遣自己的弟弟马存率军攻打吴国的上高，俘获大量人口和财物之后返回。
契丹军队乘胜进军，包围幽州，声称有百万大军，毡车和毛毡帐篷布满了山野河泽。卢文进教契丹军队攻城的方法，挖掘地道，昼夜不停地从四面攻城。幽州城中的晋军在地下挖掘壕沟，点燃油脂，阻挡契丹军队的地道。契丹军队又堆积土山，居高临下地攻城，城中的晋军熔化铜水，泼向敌军，每天都能杀死上千名敌军，但契丹军队的攻城行动仍然没有停止。周德威派遣密使前往晋王那里告急。晋王当时正和后梁军队在黄河沿岸对峙，想要分兵援救幽州，又担心兵力不足；想要不救，又恐怕幽州失守，忧虑的神色显现在脸上。晋王和众将商议对策，只有李嗣源、李存审、阎宝三人劝说晋王援救幽州。晋王高兴地说：“从前唐太宗得到一个李靖，尚且能擒获颉利可汗，如今我有三位猛将，又有什么可忧虑的呢！”李存审、阎宝认为，契丹军队没有粮草辎重，势必不能久留，等到他们在野外抢掠不到东西，粮食吃完之后，自然会撤军返回，然后再率军追击，一定能打败他们。李嗣源说：“周德威是国家的重臣，如今幽州朝不保夕，恐怕城中会发生变故，哪里还有时间等待敌军疲惫衰弱！我请求担任前锋，奔赴幽州。”晋王说：“你说得对。”当天，晋王就下令整顿军队，准备出征。夏季四月，晋王命令李嗣源率领军队率先出发，驻军在涞水，阎宝率领镇州、定州的军队紧随其后。